Uang Palsu Made in UIN Beredar Luas di Makassar, Polisi Periksa Tuntas

Suasana hati yang depresi. Amerika berada di ambang resesi, dan seluruh dunia berada di ambang resesi

Perekonomian utama dunia, Amerika Serikat, menghadapi risiko resesi yang nyata. Mesin cetak, yang diluncurkan karena pandemi, rekor inflasi selama 40 tahun, dan perang Rusia melawan Ukraina, memperlambat perekonomian Amerika, dan kemudian perekonomian dunia. Pasar saham, yang dihantui oleh statistik buruk, menunjukkan kinerja terburuknya dalam 50 tahun terakhir. Dan lembaga-lembaga internasional menurunkan perkiraan pertumbuhan mereka untuk negara-negara maju hampir setiap bulan. Minyak murah dapat menyelamatkan situasi, namun dalam konteks agresi Rusia hal ini belum dapat diharapkan.

Isi

• Banyak uang - banyak masalah

• Inflasi mendadak dan rekor harga gas

• Zugzwang dari Federal Reserve Amerika

• Resesi, stagflasi, dan semuanya

• Prospek bagi Rusia

Semua orang berspekulasi mengenai prospek buruk perekonomian Amerika: mulai dari media khusus hingga pemimpin opini seperti Elon Musk dan Donald Trump. Kemungkinan tergelincir ke dalam resesi diperkirakan mencapai 50%, dan beberapa analis bahkan memperingatkan akan adanya badai ekonomi yang akan datang.

Pihak berwenang AS benar-benar berada di antara dua masalah: di satu sisi, mereka perlu menghentikan kenaikan harga yang gila-gilaan, di sisi lain, mereka perlu mencoba menghindari perlambatan ekonomi. Pada akhir bulan Mei, inflasi memperbarui rekor yang dicapai pada tahun 1981, berkonsolidasi pada 8,6%. Kenaikan harga yang tajam menyebabkan reaksi yang sama tajamnya dari regulator - The Fed segera menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin sejak tahun 1994, menjadi 1,5–1,75% per tahun.

Namun, bahkan upaya yang dilakukan oleh otoritas keuangan ini tidak terlalu meyakinkan bagi pasar - indeks terus memecahkan rekor, memicu perdebatan mengenai jalur “bawah”. Dua indeks utama Amerika, S&P500 dan Dow Jones, telah anjlok hampir 20% sejak awal tahun, dan indeks teknologi tinggi NASDAQ sebesar 30%.

Banyak uang - banyak masalah

Krisis yang terjadi saat ini merupakan akibat dari akumulasi berbagai ketidakseimbangan makroekonomi dan struktural selama bertahun-tahun dalam perekonomian AS. Mungkin absesnya tidak akan segera terbuka, namun “angsa hitam” dalam bentuk pandemi virus corona dan perang di Ukraina memperburuk masalah yang sudah berlangsung lama.

Pandemi virus corona telah menjadi guncangan ekonomi terburuk di dunia sejak Depresi Besar pada tahun 1930an. Untuk membendung penyakit ini, Amerika Serikat dan banyak negara lain harus mengambil tindakan pembatasan yang tingkat keparahannya belum pernah terjadi sebelumnya dan bahkan membekukan perekonomian. Pada kuartal kedua tahun 2020, PDB AS turun dengan rekor 32,9%, dan pada akhir tahun turun 3,5% – angka terburuk sejak Perang Dunia II.

Masalah berskala besar memerlukan respons berskala besar pula. Federal Reserve AS, seperti bank sentral di banyak negara lain, telah mengikuti jalur suku bunga rendah dan apa yang disebut pelonggaran kuantitatif (Quantitative Easing, QE) - menyuntikkan uang ke dalam perekonomian melalui pembelian obligasi pemerintah dan korporasi. Secara total, sejak 1 Januari 2020, neraca Federal Reserve telah tumbuh sebesar $4,7 triliun, mencapai rekor $8,9 triliun. Pada saat yang sama, regulator mempertahankan tingkat suku bunga mendekati nol.

Inti dari pelonggaran kuantitatif adalah peningkatan permintaan obligasi menyebabkan penurunan imbal hasil. Hal ini, pada gilirannya, mengarah pada pinjaman yang lebih murah dan menghidupkan kembali pinjaman, dan akibatnya seluruh sektor perekonomian. Selain itu, pembelian obligasi mendorong investor untuk berinvestasi pada aset lain yang lebih menguntungkan, seperti saham. Akibatnya, kapitalisasi perusahaan meningkat dan aset investor meningkat, yang merangsang kegiatan ekonomi.

Namun, uang murah tidak hanya datang dari The Fed – untuk memerangi pandemi ini, pihak berwenang Amerika mengadopsi beberapa paket anti-krisis yang berjumlah hampir $4 triliun. Yang terbesar adalah Response & Relief Act, yang ditandatangani Trump pada akhir tahun 2020. Isinya berisi langkah-langkah untuk mendukung pinjaman ($339 miliar), pembayaran langsung kepada warga ($166 miliar), tunjangan anak dan tunjangan pengangguran ($148 miliar), pengeluaran untuk sistem layanan kesehatan ($90 miliar), dll.

Setahun kemudian, Joe Biden mengusulkan paket bantuan fiskal baru sebesar $1,9 triliun. Dana ini juga menyediakan pembayaran langsung kepada masyarakat, pengeluaran untuk sistem layanan kesehatan, dan bantuan kepada dunia usaha yang terkena dampak. Secara total, total stimulus fiskal yang diperkenalkan di Amerika Serikat berjumlah sekitar $6 triliun, atau sekitar 30% PDB – empat kali lebih banyak daripada yang dibelanjakan untuk memerangi krisis sebelumnya.

AS menghabiskan 30% PDB untuk menstimulasi perekonomian selama pandemi

Dengan memberikan insentif, pihak berwenang berupaya mencegah penurunan ekonomi yang drastis dan penyesuaian struktural yang berlarut-larut, seperti yang terjadi pada tahun 2008–2010. Kemudian negara ini kehilangan 8,7 juta pekerjaan, dan pemulihan pasar tenaga kerja membutuhkan waktu 6 tahun. Namun saat ini, pengeluaran uang yang hampir tidak terkendali telah menimbulkan permasalahan baru.

Inflasi mendadak dan rekor harga gas

Konsekuensi utama dari kebijakan ekonomi AS saat ini adalah inflasi, yang merupakan rekor tertinggi sejak tahun 1980an. Pada akhir tahun 2021 sebesar 7% dengan target level 2%, dan pada Mei 2022 meningkat menjadi 8,6%. Selama dua tahun pandemi ini, para ekonom telah memberikan peringatan. Namun Ketua Fed Jerome Powell menegaskan bahwa inflasi kemungkinan tidak akan menimbulkan ancaman terhadap perekonomian AS di masa mendatang. Dia, seperti Menteri Keuangan Janet Yellen, yakin bahwa ini hanya fenomena sementara.

Bagi mereka, tujuan utamanya adalah mencapai tingkat lapangan kerja maksimum, dan pengetatan kebijakan moneter mengancam akan memperlambat perekrutan tenaga kerja dan indikator aktivitas bisnis lainnya. Antara lain, The Fed telah mempunyai pengalaman negatif sehubungan dengan pengurangan stimulus - pada tahun 2013, keputusan regulator yang ceroboh menyebabkan kepanikan di pasar saham.

Jerome Powell dan Janet Yellen

Namun pada musim panas tahun 2021, The Fed mulai berpikir bahwa perlu untuk menyeimbangkan antara risiko ekonomi yang terlalu panas dan risiko mengganggu pemulihan ekonomi. Benar, regulator beralih dari kata-kata ke tindakan hanya setelah hampir satu tahun - pada bulan Mei, Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin, dan pada bulan Juni - sebanyak 75 poin - sebuah rekor absolut selama 28 tahun terakhir. Selain itu, mulai tanggal 1 Juni, regulator mulai mengurangi neracanya, yaitu menjual obligasi negara dan hipotek masing-masing sebesar $30 miliar dan $17,5 miliar per bulan. Pada bulan September, penjualan akan berlipat ganda.

Faktanya, The Fed melewatkan momen ketika diperlukan untuk mulai mengetatkan kebijakan moneter. Namun, ada baiknya mempertimbangkan konteksnya di sini - Amerika Serikat, sebaliknya, telah lama gagal mempercepat inflasi untuk merangsang pasar. Dan banyak ekonom mengaitkan lonjakan inflasi pada tahun 2021 terutama dengan dibukanya perekonomian setelah lockdown. Selain itu, untuk beberapa waktu, pendorong utama inflasi di Amerika Serikat agak melambat tanpa intervensi peraturan apa pun. Namun, untuk menghentikan pertumbuhan ekspektasi inflasi, The Fed terus meningkatkan pengetatan yang akan datang, dengan mengumumkan rencana untuk menaikkan suku bunga dan mengurangi neraca pada awal tahun 2022.

The Fed melewatkan momen ketika diperlukan untuk menaikkan suku bunga

Dan semuanya tampak berjalan baik, namun periode musim gugur-musim dingin membawa kejutan lebih lanjut. Pertama, virus corona jenis baru, Omicron, telah muncul, yang ternyata jauh lebih menular dibandingkan virus-virus pendahulunya (walaupun tidak terlalu mematikan). Meskipun tidak ada lockdown baru, penyebaran virus ini, menurut Dana Moneter Internasional (IMF), telah melemahkan pemulihan rantai pasokan dan meningkatkan kekurangan tenaga kerja. Pukulan tersendiri terhadap perekonomian global adalah penutupan Shanghai yang bernilai jutaan dolar, pusat perdagangan dan bisnis internasional di Tiongkok, serta pelabuhan peti kemas terbesar di dunia.

Kedua, konflik gas antara Rusia dan Uni Eropa yang dimulai secara tajam meningkatkan biaya sumber daya energi di seluruh dunia. Pada bulan September, Parlemen Eropa menyalahkan Gazprom atas rekor kenaikan harga gas. UE bersikeras bahwa perusahaan Rusia itu memeras dengan harga gas yang tinggi untuk mendapatkan izin meluncurkan Nord Stream 2. Sebagai perbandingan, jika pada akhir tahun 2020 harga gas berfluktuasi sekitar $200 per seribu meter kubik, maka pada akhir tahun 2021 mencapai $2,200. Rusia menanggapinya dengan menyalahkan negara-negara Eropa sendiri dan membicarakan kombinasi faktor-faktor yang menyebabkan situasi ini.

ARTIKEL TENTANG TOPIK

Sebuah pipa dengan dua ujung. Vladimir Milov tentang mengapa memeras Gazprom dapat merugikan Rusia

“Angsa hitam” terakhir adalah perang di wilayah Ukraina dan sanksi ekonomi yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap Rusia. Pertempuran tersebut mengganggu banyak rantai pasokan baru dan kembali menaikkan harga energi - pada puncaknya, biaya seribu meter kubik melebihi $3.800. Pada awal Juni, Kepala Departemen Keuangan AS mengakui bahwa ia telah melakukan kesalahan dalam memperkirakan jalur yang akan diambil oleh inflasi. Guncangan yang tidak terduga ini memberikan dampak negatif terhadap perekonomian AS yang tidak diperkirakan sebelumnya.

Perang tersebut antara lain menimbulkan pertanyaan mengenai krisis pangan dan ancaman kelaparan. Konflik tersebut telah memutus pasokan dari pelabuhan Ukraina, yang sebelumnya mengekspor minyak nabati, jagung, dan gandum dalam jumlah besar. Hal ini telah mengurangi pasokan global dan membuat harga alternatif melonjak. Menurut PBB, harga pangan dunia hampir 30% lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Zugzwang dari Federal Reserve Amerika

The Fed berada dalam posisi yang sangat sulit. Di satu sisi, kenaikan harga perlu dibatasi dengan memperketat kebijakan moneter; di sisi lain, resesi ekonomi perlu dicegah, yang dapat membahayakan seluruh pertumbuhan pasca-Covid. Pasar tenaga kerja, meskipun secara historis terdapat permintaan tenaga kerja yang besar di Amerika Serikat, baru saja pulih ke tingkat sebelum terjadinya Covid. Dan tanda-tanda awal penurunan setelah menaikkan suku bunga dan membatasi program pembelian kembali aset sudah terlihat: misalnya, Kementerian Perdagangan mencatat penurunan tajam dalam pembangunan rumah di negara tersebut pada bulan Mei.

Menaikkan suku bunga acuan membuat uang menjadi lebih mahal - masyarakat dan perusahaan enggan mengambil pinjaman berbunga tinggi, sehingga mengurangi konsumsi, mempersulit perusahaan untuk berinvestasi dan menyebabkan peningkatan pengangguran. Antara lain, biaya pembayaran utang nasional Amerika yang sangat besar semakin meningkat. Sejak awal pandemi, PDB telah tumbuh sebesar $7 triliun, mencapai rekor $30,5 triliun, atau 143,5% dari PDB AS. Sulit untuk memerangi utang selangit tersebut, namun Presiden Joe Biden berencana mengurangi setidaknya defisit anggaran, yang biasanya ditambal dengan uang pinjaman, setidaknya sebesar $1,5 triliun per tahun.

Banyak hal bergantung pada apa yang pada akhirnya dipilih oleh The Fed: memerangi inflasi atau menjaga stabilitas keuangan. Hingga saat ini, pilihan yang diambil masih belum berpihak pada opsi pertama, meskipun otoritas moneter sudah mempunyai tekad yang kuat. Kepala penelitian ekonomi global Bank of America, Ethan Harris, yakin The Fed kemungkinan akan bersedia berkompromi dan setuju untuk menstabilkan inflasi sebesar 3% atau bahkan sedikit lebih tinggi. Menurutnya, hal ini akan memungkinkan Amerika Serikat menghindari kemerosotan ekonomi yang serius. “Ingatlah bahwa pejuang inflasi yang hebat [Ketua Fed 1979-1987] Paul Volcker mundur, sehingga menurunkan inflasi hingga 4%,” kenang Harris.

Namun, perbedaan mendasar antara zaman Volcker dan sekarang adalah bahwa rekor inflasi merupakan tren global. Perekonomian global meledak akibat politik dan ketegangan internasional. Menurut para ahli di Bank for International Settlements (BIS), terdapat risiko bahwa kenaikan harga yang cepat dan tidak terkendali dapat menjadi sebuah norma baru.

Kenaikan harga yang cepat dan tidak terkendali mungkin menjadi hal yang normal bagi dunia

Misalnya, situasi di Uni Eropa bahkan lebih buruk dibandingkan Amerika Serikat karena ketergantungannya pada impor energi Rusia. Dengan demikian, pada bulan Juni, inflasi di Eropa memecahkan rekor sejarah, yaitu sebesar 8,6%. Harga bahan bakar telah meroket hampir 42% dari tahun ke tahun. Dan ini bukanlah batasnya - situasinya mungkin memburuk karena embargo UE terhadap pasokan minyak Rusia. Bank Dunia (WB) dan Dana Moneter Internasional (IMF) telah memperburuk perkiraan PDB zona euro secara signifikan tahun ini - pertumbuhan diperkirakan masing-masing sebesar 2,5% dan 2,8%, dibandingkan sebelumnya 4,2% dan 3,9%.

Angka-angka yang menakutkan ini memaksa Bank Sentral Eropa (ECB) untuk menaikkan suku bunga, seperti yang sudah dilakukan oleh The Fed. Namun, risikonya besar - keputusan tersebut akan memukul anggaran anggota zona euro yang sudah bermasalah dan paling banyak terlilit utang: Yunani, Italia, Spanyol, Portugal. Jika angkanya tidak dinaikkan, masalah lain akan muncul – kelompok masyarakat yang rentan akan menjadi lebih miskin, mereka memerlukan dukungan negara, dan dukungan negara berarti mencetak uang. Namun permasalahan baru dalam kondisi saat ini akan memicu peningkatan inflasi yang lebih besar dengan risiko transisi ke hiperinflasi dan runtuhnya sistem moneter. Tampaknya, mengingat situasi di Eropa, Amerika Serikat masih mempunyai ruang untuk bermanuver.

Dengan latar belakang situasi Eropa, Amerika Serikat masih mempunyai ruang untuk bermanuver

Resesi, stagflasi, dan semuanya

Meskipun pembicaraan tentang pendekatan resesi dalam perekonomian Amerika semakin keras setiap hari. Analis di Goldman Sachs baru-baru ini mengingat bahwa sebagian besar (sekitar 80%) siklus pengetatan moneter sejak Perang Dunia II telah diikuti oleh resesi dalam waktu dua tahun dengan tingkat pertumbuhan saat ini. Secara umum, menurut perkiraan konsensus para ekonom Amerika, resesi di negara tersebut bisa terjadi dalam 12 bulan ke depan dengan probabilitas 44%. Sebagai perbandingan, pada bulan Desember 2007, para ekonom memperkirakan kemungkinan resesi sebesar 38%, dan pada bulan Februari 2020 - sebesar 26%.

Kepala IMF Kristalina Georgieva juga dengan hati-hati mengisyaratkan kemungkinan resesi: “Kami memperkirakan perekonomian AS akan melambat. “Kami menyadari bahwa jalan untuk menghindari resesi di Amerika Serikat semakin menyempit.” Namun, ada juga pendapat yang lebih berani - bahwa resesi tidak mengancam Amerika Serikat di masa depan, karena resesi sudah tiba. Misalnya, mantan Presiden Donald Trump berpendapat demikian. “Ini bukanlah sesuatu yang bisa terjadi dalam dua tahun... Kita sudah berada dalam resesi,” katanya, mengungkapkan apa yang sebenarnya dirasakan sebagian besar warga Amerika. Berdasarkan Indeks Optimisme Ekonomi IBD/TIPP, 53% masyarakat meyakini perekonomiannya sudah memasuki resesi, 25% responden lainnya kesulitan menjawab, dan hanya 20% responden yang berpendapat tidak ada resesi di negara tersebut. negara.

Kristalina Georgieva

Belum bisa dipastikan, karena belum ada data yang bisa memastikan secara jelas bahwa perekonomian Amerika sudah berada dalam siklus resesi. Resesi dikatakan terjadi ketika PDB suatu negara mengalami penurunan selama dua kuartal berturut-turut. Pada kuartal pertama tahun 2022, PDB AS justru mengalami kontraksi yang tidak terduga sebesar 1,4%, berlawanan dengan perkiraan. Namun data untuk kuartal kedua belum tersedia. Jika ketakutan para analis dan masyarakat terbukti, maka perekonomian AS berpeluang menghadapi skenario terburuk - stagflasi - ketika penurunan indikator makro utama disertai dengan kenaikan harga yang cepat.

Prospek bagi Rusia

Jika resesi benar-benar terjadi, dampaknya tidak hanya akan terjadi di Amerika Serikat, namun akan menyebar ke berbagai tingkat di seluruh dunia. Fenomena krisis yang terjadi di negara dengan perekonomian terbesar di dunia diperkirakan akan menyebabkan kejadian yang sama di pasar negara berkembang dan negara maju. Apalagi mengingat pandemi dan tantangan geopolitik telah memukul banyak perekonomian dunia. Dengan demikian, prospek pertumbuhan ekonomi Tiongkok telah dirusak oleh tindakan pembatasan yang ketat untuk memerangi strain omicron, rumah tangga di Eropa mengalami krisis biaya hidup, dan negara-negara miskin dan berkembang terancam oleh krisis pangan.

Resesi di AS kemungkinan besar tidak akan memberikan dampak yang dramatis terhadap Rusia, namun hanya karena perekonomian Rusia sendiri telah menghadapi guncangan dan isolasi nyata yang belum pernah terjadi sebelumnya. Oleh karena itu, baginya, resesi tidak bisa dihindari. Bank Dunia memperkirakan PDB Rusia akan turun sebesar 8,9% pada tahun 2022. Pihak berwenang Rusia juga bersiap menghadapi konsekuensi serius. Menurut perkiraan resmi Kementerian Pembangunan Ekonomi, PDB akan turun sebesar 7,8% pada akhir tahun ini. Perkiraan terbaru Bank Sentral (Juni) sedikit lebih optimis - regulator memperkirakan penurunan sebesar 7,5%. Angka-angka ini sebanding dengan tahun krisis tahun 2009 - ketika PDB Rusia turun 7,9%.

Namun, Ketua Dewan Pengawas Bursa Moskow Oleg Vyugin berpendapat bahwa membandingkan situasi saat ini dengan krisis di masa lalu tidaklah tepat. “Ini adalah krisis jenis baru. Kita tidak bisa membandingkannya dengan tahun 2008 atau 2014. Krisis-krisis tersebut diperbaiki oleh kekuatan pasar. Apa yang terjadi saat ini bersifat non-pasar. Krisis ini disebabkan oleh eksodus besar-besaran investor dan perusahaan, sehingga akan menjadi lebih parah,” kata pakar tersebut. Ketua Kamar Rekening, Alexei Kudrin, juga yakin bahwa krisis saat ini akan jauh lebih sulit dibandingkan tahun 2009.